MicroStrategy хочет стать банком биткоина

В недавнем интервью аналитикам исследовательской и брокерской фирмы Bernstein Майкл Сэйлор, основатель и исполнительный председатель MicroStrategy, заявил, что конечной целью компании является стать ведущим банком биткоинов.

MicroStrategy активно покупает биткоины с 2020 года, используя долг и акции для максимизации прибыли и превзойти многие традиционные инвестиции. Последняя покупка 7420 BTC, объявленная в прошлом месяце, увеличила их запасы до 252220 BTC, стоимостью чуть более 15 миллиардов долларов, при общей стоимости около 9,9 миллиарда долларов и 4 миллиарда долларов в виде долга. Это эквивалентно 1,2% от общего количества биткоинов в 21 миллион — делая MicroStrategy крупнейшим корпоративным держателем биткоинов в мире.

Тезис Майкла Сэйлора утверждает, что биткоин является лучшим активом 21 века. Он видит его как революционный вид цифрового капитала, предлагающий мощное хеджирование инфляции и превосходный инструмент для долгосрочного хранения стоимости. Сэйлор считает, что волатильность биткоина привлекает инвесторов, ищущих высокую доходность, и со временем он станет необходимым для институциональных и розничных портфелей.

Под руководством Сэйлора компания определенно продемонстрировала убежденность в этом тезисе, поэтому, если он прав и MicroStrategy станет крупной компанией с сотнями миллиардов долларов в биткоинах — каков конечный результат?

Сэйлор видит MicroStrategy как банк биткоинов в ядре бизнеса создания инструментов рынка биткоинов в акциях, конвертируемых облигациях, фиксированном доходе и привилегированных акциях. Говоря об этом, Говам Чхугани, ведущий специалист Bernstein по цифровым активам, сказал клиентам в пятничном письме: "Это самый ценный актив в мире. Конечная цель - стать ведущим банком биткоинов, или торговым банком, или вы можете назвать это компанией по финансам биткоинов".

"Если мы получим 20 млрд долларов в конвертируемых облигациях, 20 млрд долларов в привилегированных акциях, 10 млрд долларов в долговых обязательствах и скажем 50 млрд долларов в каких-то инструментах и структурах, мы будем иметь 100-150 млрд долларов в биткоинах", - продолжил Сэйлор.

"Компания торгуется с премией в 50%, с большей волатильностью и ARR, мы можем построить компанию с премией в 100% к 150 млрд долларов в биткоинах и создать компанию стоимостью 300-400 млрд долларов с самым большим опционным рынком, самым большим рынком акций. И затем мы просто начинаем жевать на рынке облигаций, и мы просто продолжаем покупать больше биткоинов. Биткоин будет стоить миллионы за монету, знаете ли, и тогда мы создадим компанию стоимостью в триллион долларов".

Стратегия компании основана на ее долгосрочной вере в биткоин как лучшую дефляционную валюту. В настоящее время биткоин составляет 0,1% глобального финансового капитала, и Майкл Сэйлор предсказывает, что это вырастет до 7%, предполагая цену в 13 миллионов долларов за биткоин к 2045 году, объяснил Чхугани.

Если американские финансовые рынки позволят MicroStrategy привлечь средства через долг, акции и другие инструменты, она с радостью масштабируется и арбитражирует между долларом США и рынками биткоинов, которые Сэйлор ожидает расти на 29% ежегодно в его базовом сценарии, сказал аналитик Bernstein.

На вопрос о масштабируемости стратегии долга, "Я думаю, это бесконечно масштабируемо", ответил Сэйлор. "Мне не сложно представить, как мы могли бы привлечь еще 100 млрд долларов капитала и затем 200 млрд долларов после этого. Это класс активов стоимостью в триллион долларов, который растет до 10 трлн и затем до 100 трлн. Риск очень прост - это биткоин. Вы либо верите, что биткоин что-то значит, либо вы думаете, что он ничего не стоит".